受4月底進口甲醇延遲卸港影響，5月初甲醇期價從高位急轉直下，目前已觸及60日均線。對于后市行情，筆者認為，在5月中下旬進口甲醇集中到港、傳統下游將進入需求淡季以及下游烯烴裝置計劃檢修的背景下，甲醇后期面臨較大的回調壓力。

西北地區供給偏緊有望緩解

自4月15日中煤蒙大試車后，西北地區甲醇一直延續供給偏緊態勢。據了解，西北地區供給端計劃檢修的裝置有陜西神木，初步計劃5月10日檢 修，榆林凱越計劃5月底至6月初檢修，而計劃重啟的裝置有易高三維、兗礦榆林、咸陽化學、甘肅華亭等。總之，5月初重啟甲醇裝置較多，后期檢修裝置較少， 預計5月中上旬之后西北地區甲醇供給偏緊的局面有望出現緩解，這對港口甲醇價格的支撐將減弱。

進口甲醇中下旬將集中到港

目前，江蘇、浙江和華南沿海地區甲醇庫存為62.41萬噸，整體沿海地區甲醇可流通貨源在19.6萬噸附近。對于后期到港的甲醇，初步估 算，沿海地區整體進口甲醇到港量為13.8萬—14萬噸；江蘇地區進口甲醇到港量為7.8萬—8萬噸；浙江地區進口甲醇到港量為1.5萬—2萬噸；華南地 區進口甲醇到港量為4.5萬—5萬噸。整體預計，進口甲醇將在5月中下旬集中到港，甲醇進口量有望達到80萬—83萬噸，到港壓力將使甲醇價格面臨較大的 回調壓力。

傳統下游開始進入需求淡季

烯烴是甲醇的下游主力。據悉，惠生(南京)清潔能源29.50萬噸/年的甲醇制烯烴裝置計劃5月20日開始停車檢修兩周左右，如能按計劃執行，理論上將減少3.75萬噸的甲醇外采需求。

根據往年的情況，5月中下旬，甲醇的傳統下游將進入需求淡季，開工積極性將有所降低。目前從下游周度開工情況來看，甲醛上周開工率為 41.98%，環比減少2.85%。僅從數據上看，雖然部分廠家表示5月甲醛開工率還能較目前有所提高，但是甲醛開工率進一步上升的空間已經不大，主要原 因是部分甲醛企業目前已經處于微虧狀態，開工積極性并不高，加之梅雨季節即將來臨，整體預計5月中下旬甲醛開工率將有所回落。

整體來看，在進口甲醇5月中下旬集中到港以及下游需求轉弱的預期下，甲醇后期面臨較大的回調壓力。后市可關注甲醇到港和下游開工情況，操作上建議中線逢高空。